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中國金融政策或迎拐點能否挽救經濟引人猜測

2011-12-1 8:44:00    

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11月匯豐中國制造業采購經理人指數(PMI)日前公布的預覽值為48.0,較10月終值大幅回落3個百分點,折射出中國經濟下行風險正在加大,這一消息也引起國外財經媒體的密集關注。有媒體認為中國的金融政策或將迎來拐點,還有媒體在猜測中國此次是否還能像20年前亞洲金融風暴時一樣,成功挽救自身經濟。

  中國金融政策拐點或將來臨?

  美國《市場觀察報》網站11月27日報道說,中國經濟近期連續傳出壞消息。備受關注的11月匯豐制造業采購經理人指數預期低于50,創下32個月來的新低,同時外匯儲備以及樓市價格也都在下降。

  不過這些壞消息傳來的同時,它也給股權投資者們帶來了一線希望——中國可能會放松其金融政策。報道稱,上周,中國20家農村合作銀行的存款準備金率被放松50個基點,降至16%。現在已經有越來越多的觀點認為,這只是中國將進一步放寬政策的前兆。

  據報道,美國咨詢公司“環球通視”在上周發布評論指出,中國上周對存款準備金率的初步下調透露出明確的政策傾向的轉變。該公司預計,在今年年底左右,有關中國準備金率下調的消息將見諸報端。

  中國上調存款準備金率的做法與股市表現低迷有關,一些分析家也因此認為,一旦政策出現轉變,它或許也意味著中國股市將“轉熊為牛”。野村國際(香港)公司的分析師西恩·那美說,上月外匯儲備的翻轉以及央行債券收益率的暴跌都為中國放松存款準備金率奠定了基礎。據報道,西恩·那美已經開始看漲中國股市。

  不過,也有評論指出,中國推行降低存款準備金率等經濟刺激政策也將面臨一些限制。美國《華爾街日報》28日文章寫道,經濟疲軟促使中國政府開始旨在保增長的政策微調。如果12月1日官方公布的PMI數據果真如預測那般低于50,外界關于中國政策會更加果斷轉向刺激的預期將更強烈。然而,高居不下的通脹率可能會限制中國政府的回旋余地。全球經濟的不確定性(主要是歐債危機造成的)給中國經濟進一步蒙上陰影,也令預測中國出口商的前景變得困難。

  報道評論說,所有這一切都讓中國政府選擇不急于發出進行重大政策轉變的信號的可能性加大。

  福布斯:中國能否挽救自身經濟?

  美國福布斯11月27日刊登署名為戈登·張的文章寫道,中國經濟正面臨下滑的局面,盡管北京過去在面臨外部風險時曾多次成功地“創造增長”,但這次中國的計劃是否能成功應用呢?

  文章認為,盡管中國在上世紀末曾安全度過了亞洲金融風暴帶來的沖擊,但當年的政策方法對目前來講已并不適用——因為當年發達國家的市場需求非常旺盛,但現在歐美的經濟卻都是一番不景氣的樣子。出口已經不再能對中國經濟增長做出重大貢獻。


文章稱,在這種情況下,中國需要轉向依賴金融和貨幣工具來重啟國內經濟。盡管由于近期貨幣的緊縮政策,中國存在放松政策的空間,但中國央行卻無法利用最有效的金融工具——降低基準利率來刺激經濟增長,因為這無疑將會引發更多存款從商業銀行中流出。鑒于當今中國的高通脹率,在這方面中國并沒有很大的自由空間。

  文章繼而對另一種方法——降低存款準備金率進行分析。降低存款準備金率可能會有助于經濟增長,但是中國的商業銀行目前已經背負了沉重的不良貸款,因此這個方法的推行也將面臨限制因素。盡管理論上來說中國可以通過利用其龐大的外匯儲備規模的一部分來擺脫這個限制,但是那樣的話央行的償還債務的能力將會更差。

  文章最后表示,鑒于上述因素,中國可用的唯一方法是通過直接花錢來實現GDP增長,但是中國現在已經出現的“鬼城”等一些不可行的項目,似乎證明這個方法也需謹慎使用。

[責任編輯:曉豐]
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